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現(xiàn)在,央行在市場的影響力正處于變化階段,且有可能逐漸消失。這并不是因為他們在刺激資產(chǎn)價格這件事上撒手不管,而是因為政策變得越來越分化,而效果也越來越糟糕。
就房地產(chǎn)而言,最重要的因素就是地理位置、地理位置、地理位置。這對石油產(chǎn)業(yè)來說也是一樣的。從今年5月美國頁巖油產(chǎn)業(yè)開始試探性反彈時,大部分新增的鉆井和收購均集中于一個地方:位于德州西部和新墨西哥州的東部的二疊紀盆地。
該區(qū)域長300英里,寬250英里,擁有多處易于開采的頁巖資源。而諸如先鋒資源和康休資源這樣或幸運或明智的公司在二疊紀都擁有鉆井,這為他們帶來了無法匹敵的競爭優(yōu)勢。
在今年,美國的石油勘探和生產(chǎn)公司股價均出現(xiàn)反彈,其中以位于二疊紀盆地的公司表現(xiàn)最為良好。例如,勘探公司Diamondback Energy和RSP Permian的股價一度沖破紀錄,在過去的12個月,分別上漲了48%和66%。即便像?松梨诤脱└堖@樣競爭力較弱的大型油企公司現(xiàn)在也有機會通過在二疊紀盆地生產(chǎn)來挽回損失。
盡管在油價下跌是,二疊紀盆同樣受到?jīng)_擊,但它的產(chǎn)出是美國三大頁巖油產(chǎn)區(qū)中最具彈性的。從產(chǎn)油高峰期至今,位于德州南部的鷹灘盆地產(chǎn)量下降40%;位于北達科他州的貝肯盆地產(chǎn)量下降了25%;而二疊紀盆地的產(chǎn)量僅下降了2%。
顯然,二疊紀盆地的優(yōu)勢吸引了不少能源公司。美國最成功的獨立頁巖油生產(chǎn)商之一的依歐格資源在上周宣布以250億美元收購私人持有的耶茨石油公司。耶茨石油公司最昂貴的資產(chǎn)就是在二疊紀盆地32.4萬畝的土地上擁有鉆井權(quán)。
依歐格公司是率先在鷹灘進行石油開發(fā)的公司,現(xiàn)在仍是該區(qū)域最大的產(chǎn)油商。依歐格的CEO湯姆斯(William Thomas)在上月告訴分析師會對二疊紀盆地的資產(chǎn)展開競購,預(yù)計花費該公司明年資本預(yù)算的45%。
根據(jù)貝克休斯數(shù)據(jù)的統(tǒng)計,自從5月份以來,美國水平頁巖井的數(shù)量增加了77座至325座。這其中,有49座新增鉆井是位于二疊紀盆地,4座位于鷹灘盆地,6位于包括貝肯盆地在內(nèi)的威利斯頓盆地。
同時,二疊紀盆地也是油氣公司并購案發(fā)生的主要地點。根據(jù)麥肯錫的研究,截止到目前,今年美國勘探和生產(chǎn)部門的并購總值為304億美元,其中48%流向了二疊紀盆地。
二疊紀盆地之所以有如此大魅力,因其是北美地區(qū)產(chǎn)油成本最低的區(qū)域。石油生產(chǎn)成本因地域不同而具有很大差別。盡管鷹灘盆地和貝肯盆地**的產(chǎn)油點也具有較強的競爭力,但二疊紀盆地整體都更具有吸引力。
根據(jù)普氏能源資訊的計算,以目前的油價,特拉華盆地(位于二疊紀盆地上)的一口油井若恢復(fù)生產(chǎn),將帶來18%的內(nèi)部收益率,遠高于其他區(qū)域。康休資源公司在上周告訴巴克萊的投資者,從2015年**季度至今已將其每英尺油井的成本調(diào)降了大約40%。
居高不下的收購活動意味著,即便目前的美國原油價格僅維持在45美元的水平線上,仍會有更多的鉆井產(chǎn)生。麥肯錫的沙特克(Benjamin Shattuck)指出:
“你不會在完成10億美元的收購后,什么也不做坐等市場狀況好轉(zhuǎn),而是在油田上增加更多的鉆井數(shù)。”
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