2017年，中國出口至美國的鋁材出口金額占鋁材總出口金額的17%。2017年，鋁材出口占了國內表觀消費12%，約420萬噸。按此估算，出口至美國的鋁材，僅占國內表觀消費的不到2%，約71萬噸。但同時由于低比值和變相出口及轉口等因素，預計實際鋁材出口影響程度有限。而2017年中國從美國進口廢鋁61.8萬噸，若中國按25%稅率征收進口關稅，2018年，廢鋁含鋁進口量將減少28萬噸，在國內鋁總供應占比約0.6%。據此估算兩者抵消后，約影響國內鋁供需平衡不到1%。

 

   而從供需角度來看，2017年，美國國內鋁供應缺口468萬噸，其鋁產品主要進口來源為加拿大，目前已申請關稅豁免。而目前美國國內部分鋁冶煉產能已準備重啟生產，以減少鋁材進口關稅帶來的沖擊，但短期內尚不足以彌補，這將使得美國國內升水抬高。即使美國加大鋁冶煉產能恢復，美國重啟鋁產能所面臨的原材料及電力問題仍待解決，并且在境外非美國地區仍處于供應短缺狀態，境外鋁價仍處于高位振蕩格局。境外氧化鋁方面，海德魯公司在巴西受洪水沖擊的600萬噸氧化鋁產能暫難完全重啟，境外氧化鋁供應依舊偏緊，對國際市場鋁價仍將有所支撐。

 

   美國鎳資源貧乏，中國從其進口的鎳資源占比微乎其微，數據顯示，2017年，中國從美國進口精煉鎳178噸，占比精煉鎳進口總量的0.07%，鎳礦為零。出口方面，中國向美國出口精煉鎳497噸，占比2.5%，鎳鐵為零。中美在鎳資源相關進出口體量上整體偏小，可以通過其他途徑的替代進而消化貿易摩擦的影響。

 

   2016年及2017年，中國不銹鋼出口量分別為394萬噸和395萬噸（占中國總產量的15%左右），其中出口至美國的占比僅1.5%左右，并且可以通過不銹鋼坯在中國臺灣地區加工復出口得以解決。

 

   此外，美國不銹鋼產量275.4萬噸，從中國進口部分占自產量的2%，可以通過提高自身產量來填補中國進口量的缺失。2017年，中國鍍鋅板產量中的19%用于出口，而且主要出口至東南亞國。

 

   從鋅的終端消費來看，運輸領域占比20%，家電消費類占比6%。2017年，我國汽車產量2994萬輛，其中出口不足130萬輛，出口占比4%，對美出口更多集中在汽車零部件而非整車，而車輛、船舶及運輸設備領域是中國從美國進口占比排名前三的領域。對于家電領域，2016年，我國白色家電中的空調、冰箱、洗衣機對美出口規模分別為20億、15億、7億美元，占比較小，如果征收高額關稅帶來家電出口成本上升，家電企業出口部分轉內銷或轉向其他如東南亞地區，最終影響有限。

 

   中美貿易摩擦對鋅市影響分直接需求和終端間接需求兩部分，兩部分都不足為慮。鋅市場焦點在于二季度消費與低庫存預期差，倫鋅基差結構的變化令市場擔憂后期更多隱形庫存顯性化，由于二季度預期缺口有縮窄跡象，鋅價仍舊承壓。