昨天，蘇寧發布上半年業績快報披露，1~6月份公司實現營業總收入471.91億元，同比增長6.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.44億元，同比下滑29.49%；基本每股收益0.2494元。
凈利潤下滑同時，蘇寧傳統的線下門店經營也顯示些許疲軟。
快報顯示，報告期內，蘇寧在內地新進地級市8個，新開連鎖店79家，但門店總數僅凈增5家，因期內置換/關閉連鎖店74家。境外市場門店布局也有調整，在香港地區置換/關閉連鎖店2家；在日本市場新開店1家。
截至6月底，蘇寧在內地已進入264個地級以上城市，擁有連鎖店1689家，在香港地區擁有連鎖店28家，在日本市場擁有連鎖店11家，共計擁有連鎖店1728家。
家電業資深觀察人士劉步塵認為，門店置換、關閉或是蘇寧自主調整的意味。他認為這是對早年規模布局戰遺留問題的清理，蘇寧也到了結構調整的關鍵期，一則是梳理線下門店布局，加力渠道下沉，二則是推動零售業務向線上遷移。
值得關注的是，線下連鎖零售業態中的一項關鍵指標——可比店面(指2011年1月1日及以前開設的店面)銷售收入同比下降10.38%。
蘇寧對此解釋稱，系因外部經濟環境等影響。
經濟大環境的疲軟的確對電器零售起家的蘇寧形成拖累。今年以來，隨著家電下鄉和以舊換新政策逐步被取消，房地產市場也表現不振，家電行業銷售整體陷于低迷。
劉步塵說，此前數年各地力推的家電下鄉、以舊換新等消費刺激政策使得家電消費需求確有“透支”跡象。同時，電商行業規模飛升也形成了強大的分流效應，3C、家電類目作為典型的標準化商品可謂首當其沖。
天貓(微博)商城數據顯示，今年第一季度其電器類交易額就已近80億元。一項統計數據顯示，2011年3C及家電類網上交易規模達到1870億元，相當于蘇寧電器當年主營收入的兩倍。
正因如此，蘇寧自身大力投入電商發展，此前提出了到2020年，線上營收要達3000億元的目標。業績快報顯示，今年上半年，蘇寧線上業務蘇寧易購(微博)收入同比增長105.53%，達到52.8億元(含稅)。
盡管沒有達到上半年營收目標，但相比去年全年59億元的成績，蘇寧易購的增速在業內仍較靠前。
為了支撐電商業務，蘇寧的物流平臺建設也一直在加碼。快報顯示，今年上半年鹽城物流中心投入使用，截至報告期末公司共計投入使用物流中心9家，已進入施工階段9家，另完成簽約儲備28家。此外，今年3月南京小件商品自動分揀倉庫已投入使用。
而這些投資加上電商業務拉低毛利率等也被認為是蘇寧凈利下滑的原意之一。
盡管業績不很理想，但蘇寧的表現仍好于其老對手國美。這兩家連鎖巨頭今年一季度也已雙雙出現凈利下降態勢。不過，國美更慘淡些，當期營收降28.18%，凈利潤大降87.8%；而蘇寧當期營收增了10%，凈利降了15.3%。
瑞銀證券近日發布研報稱，蘇寧將面臨轉型壓力，轉型期間公司估值將持續承壓。
附表蘇寧電器上半年業績
營業總收入：471.91億元，同比增長6.69%；
凈利潤：17.44億元，同比下滑29.49%
